Analysefirma mener, at elbilgiganten BYD skjuler 300 milliarder kroner i gæld ved at udskyde betalinger til leverandører.
Ifølge en analyse fra GMT Research kan det kinesiske bilmærke BYD slæbe rundt på en langt større gæld, end de selv vil stå ved.. GMT mener, at BYD skjuler en samlet gæld på cirka 307 milliarder kroner.
Det skriver Bloomberg.
Det er særligt BYD’s brug af såkaldt forsyningskæde-finansiering og udsatte betalinger, der vækker bekymring.
GMT vurderer, at BYD er “afhængig” af metoden for at kunne holde regnskaberne ‘pæne’. I hvert fald ud af til.
Selv oplyste BYD i juni 2024, at man skyldte godt 3,86 milliarder dollar.
GMT Research har tidligere været blandt de første til at advare om den kollapsede ejendomsgigant Evergrande. Det var dem der ejede, hvad der blev til resterne af Saab Automobile.
I dag er NEVS, eller National Electric Vehicle Sweden, blot en skygge af sig selv. Håbet er dog stadig at sætte prototypen Emily GT i produktion.
Tilbage hos GMT er regnskabsrapporten baseret på BYD’s regnskabstal fra juni 2023. Her når man frem til, at BYD’s reelle nettogæld kan være 323 milliarder yuan – eller cirka 307 milliarder kroner.
BYD har ellers i flere år været blandt de hurtigst voksende spillere på markedet for elbiler. Men det kan altså skyldes, at man står på et bjerg af gæld og ubetalte regninger til underleverandører.
GMT: Leverandørgæld skjules i regnskaberne
GMT peger på, at BYD benytter en metode, hvor tilgodehavender sælges fra regnskabet, og hvor betalinger til leverandører skubbes længere ud end normalt.
Det betyder, at gælden ikke figurerer i regnskaberne, som den slags eller gør normalt.
GMT kalder det et regnskabsteknisk trick og understreger, at BYD bruger det i langt højere grad end mange andre bilmærker.
– BYD ser ud til at være stærkt afhængig af denne form for finansiering, og det skjuler de reelle gældsniveauer, skriver GMT i analysen.
De påpeger også, at beløb, der burde være anset som gæld, reelt bliver holdt ude af regnskabet.
Markedsværdi og gæld tæt på hinanden
BYD’s markedsværdi på børsen i Hongkong er i øjeblikket cirka 105 milliarder amerikanske dollar – svarende til cirka 730 milliarder kroner. Hvis GMT har ret, svarer den reelle gæld til næsten halvdelen af selskabets værdi.
Det kan få alvorlige konsekvenser, hvis investorerne mister tilliden til BYD’s økonomiske fundament. Særligt hvis renten forbliver høj, og kreditbetingelserne strammes.
GMT’s analyse har allerede vakt opsigt blandt finansielle aktører. Men den kinesiske bilkoncern har endnu ikke offentligt kommenteret på kritikken.
Kinesiske selskaber er i forvejen kendt for at operere med regnskabsmetoder, der ikke altid lever op til internationale standarder.
GMT’s bekymringer tegner dog ikke ligefrem et billede, der er helt nyt i bilindustrien. Flere bilmærker er allerede gået konkurs det seneste stykke tid.
Bag sig har ledelsen efterfladt milliardbeløb i gæld. Senest knækkede ligeledes kinesiske Neta Auto halsen på en milliardgæld. Læs mere om det her.
Også Fisker Inc., der gik konkurs i sommeren 2024, skylder svimlende mange penge væk. Alene fabrikken i Østrig, der byggede biler for danske Henrik Fisker, mener at have tæt på 3 milliarder kroner til gode i ubetalte regninger.
